El Gobierno apuesta a un despegue inminente tras algunos signos de recuperación industrial

El Poder Ejecutivo nacional proyecta que el retroceso del 2,7% en la actividad económica registrado durante febrero fue apenas un traspié transitorio, confiando en que las estadísticas de marzo se conviertan en el cimiento de una reactivación sostenida a partir de abril. En este contexto, el ministro Luis Caputo fue contundente al asegurar que “se vienen los mejores 18 meses para la economía en décadas”. Si bien existen datos que alimentan esta expectativa, como el repunte en la producción de acero y el patentamiento de motovehículos, el escenario general presenta matices: mientras algunos sectores fabriles muestran señales de vitalidad tras ocho meses de parálisis, el consumo masivo y la demanda externa todavía no logran consolidar un rumbo positivo.

Durante el tercer mes del año, diversos indicadores industriales comenzaron a quebrar la tendencia negativa imperante. Según datos del sector, la producción de acero creció un 7,4%, el patentamiento de motos se disparó un 32,9%, la fabricación de automóviles ascendió un 6,3% y la demanda de energía eléctrica se incrementó un 4,3%. En sintonía con esto, el índice de producción fabril del Estudio Ferreres y Asociados registró una suba desestacionalizada del 0,8%, mientras que la asociación metalúrgica ADIMRA reportó una mejora del 1,5% para su área.

Desde la consultora GMA Capital coinciden en que, de cara al cierre de marzo, “ya sin el efecto salida de la cosecha de trigo, y con una base de comparación interanual baja, esperamos un repunte en la actividad”. No obstante, estos brotes verdes se dan sobre una base muy castigada: la industria acumula un descenso interanual del 3,1% en el primer trimestre, lo que obliga a los especialistas a manejarse con prudencia.

Los condicionantes de la demanda y el factor externo

La cautela de los economistas privados reside en que los principales motores de la demanda no presentan un dinamismo claro. El informe de GMA advierte que, “mirando hacia adelante, el mejor panorama que brinda la industria en el tercer mes debe tomarse con cautela”, señalando que los ingresos de los hogares aún no permiten proyectar un repunte del consumo interno y que la construcción sigue operando en niveles históricamente bajos. A esto se suma el frente externo, con una economía brasileña que perfila una leve desaceleración para el próximo año.

El principal interrogante del esquema actual es cómo traccionar una mejora generalizada ante el escaso margen fiscal. Según relevamientos del INDEC, las encuestas de tendencia de negocios identifican a la “debilidad de la demanda como uno de los principales condicionantes del crecimiento”. El rezago es evidente en los sectores intensivos en empleo y en la capacidad de compra de los trabajadores: los salarios privados registrados se mantienen todavía un “3,5% en términos reales por debajo de noviembre de 2023”, señala GMA.

El comportamiento de las ventas en comercios y supermercados ofrece una visión fragmentada. Mientras que algunas consultoras como NielsenIQ detectaron un leve ascenso del 1,5% el mes pasado, el reporte de Scentia muestra una contracción interanual del 5,1% en el consumo masivo, que incluye desde almacenes hasta plataformas de e-commerce. Con estas cifras, la caída del primer trimestre del año se sitúa en un 3,1%, cifra que podría estar afectada por gastos estacionales propios del periodo.

Dentro de este panorama contractivo, solo los rubros de Farmacias (+0,9%) y E-commerce (+34,3%) lograron exhibir números positivos. Desde el sector comercial entienden que esta situación es parte de una coyuntura que “podría comenzar a revertirse en los próximos meses, si la inflación retoma el camino a la baja”, lo que permitiría finalmente un alivio en el bolsillo de los consumidores y la consolidación de la recuperación esperada por el Gobierno.